صرافی کوین بیس جمعه 12 جولای 2024 (22 تیر 1403) گزارشی از وضعیت 3 ماهه سوم بازار ارائه داده است که اطلاعات مهمی در آن وجود دارد. در این متن از کپیتالی نو، گزارش هفتگی کوین بیس از بازار (23 تیر) را در اختیارتان قرار می‌دهیم.
بررسی کوین‌بیس از وضعیت بازار در هفته‌ای که گذشت!
سه ماهه سوم سال با افت عرضه ناشی از فروش بی رویه بیت کوین از منابع حساس به قیمت شروع شد. این عرضه بی‌رویه شامل Bundeskriminalamt (BKA) دولت آلمان می‌شود که فروش بیت کوین ضبط شده خود را از تاریخ 19 ژوئن آغاز کرد.
با اینکه حجم فروش بیت‌کوین آن‌ها (به‌طور متوسط 85 میلیون دلار در روز) نسبت به حجم روزانه بازار BTC به میزان 10.6 میلیارد دلار در روز (در صرافی‌های متمرکز جهانی از 1 ژوئن) چندان زیاد نبوده، اما موجب نگرانی بازار و فشار بر قیمت بیت‌کوین شده است.
بر اساس اطلاعات Arkham Intelligence، BKA ممکن است تقریباً پس از کاهش دارایی خود از حدود 50 هزار بیت کوین (3.55 میلیارد دلار) در اواسط ژوئن به کمتر از 5 هزار بیت کوین (285 میلیون دلار) تا 11 جولای به پایان برسد. به نظر می‌رسد که برخی از این انحرافات بازار به زودی از بین بروند.
بازپرداخت‌های Mt. Gox Rehabilitation Trust که از 5 ژوئیه آغاز شد نیز روی بازارها تاثیر گذاشته است؛ اما هنوز معلوم نیست که واقعاً چه مقدار از بیت‌کوین بازپرداخت شده به فروش می‌رسد.
طبق گزارش‌ها، صرافی‌های تأیید شده برای پردازش پرداخت‌ها شامل Bitbank، BitGo، Bitstamp، Kraken و SBI VC Trade هستند. زمان پردازش پرداخت‌ها بسته به صرافی و رویه‌های داخلی تأیید آن‌ها متغیر است و می‌تواند از 1 روز (Bitstamp) تا 90 روز (Kraken) طول بکشد.
عدم قطعیت بیشتر از هر فروش واقعی به بازار آسیب می‌زند؛ زیرا بزرگ‌ترین طلبکاران (یعنی اشخاص ثالثی که مطالبات دیگران را خریداری کرده‌اند) احتمالاً پوشش‌های اطلاعاتی لازم را دارند. همچنین انتظار می‌رود هر میزان فروشی که قرار است اتفاق بیفتد، به‌صورت تدریجی و منظم باشد تا تأثیر ملایمی بر بازارها بگذارد.
بقیه این فصل چگونه خواهد بود؟
اخیراً گزارش‌های بیشتری درباره نگرانی‌ها مبنی بر احتمال ورود آمریکا به رکود در اواخر امسال یا اوایل 2025 منتشر شده است. تحلیل‌گران نظری متفاوت دارند و بر این باور هستند که افزایش بهره‌وری ناشی از تسریع پذیرش فناوری در دنیای پس از پاندمی (از جمله مدل‌های هوش مصنوعی تولیدی) می‌تواند موجب شروع یک چرخه اقتصادی چندساله جدید شود که احتمالاً از سه‌ماهه چهارم 2024 آغاز خواهد شد (پیش‌بینی زمان دقیق آن بسیار دشوار است).
با این حال، معمولاً اختلاف نظرهای اقتصادی به این اندازه زیاد نیست و این موضوع به چالش‌های شناسایی سیگنال‌های مختلف اشاره دارد. داده‌های کلان نشان‌دهنده افت قابل توجهی در اقتصاد آمریکا نظیر شاخص تولید، نرخ بیکاری و تقاضای داخلی هستند.
به نظر می‌رسد که اقتصاد احتمالاً در سه‌ماهه دوم 2024 به اوج خود رسیده است و یکی از دلایلی که گمان می‌رود فدرال رزرو از 18 سپتامبر نرخ بهره را کاهش دهد، این است که هنوز خیلی زود است و جلسه‌ای در این زمینه در ماه آگوست وجود ندارد.
در واقع، گزارش CPI مربوط به ماه ژوئن که این هفته منتشر شد (منفی 0.1% ماهانه یا 3.0% سالانه) کمتر از پیش‌بینی‌های میانگین (+0.1% و 3.1%) بود که می‌تواند به سیاست‌های ملایم‌تری از جانب فدرال رزرو اشاره کند.
در حال حاضر بزرگ‌ترین نگرانی این است که با وجود ترس افت بیشتر اقتصادی، کاهش نرخ‌ها ممکن است به نفع بازار نباشد.
در حال حاضر انتظار می‌رود که حرکات قیمت در سه‌ماهه سوم 2024 ناپایدار باقی بماند؛ چون بازارهای ارزهای دیجیتال هنوز پشتوانه قوی ندارند. به عنوان مثال بازار نمی‌تواند تصمیم بگیرد که جریان‌های ETF اسپات اتریوم (که انتظار می‌رود به زودی راه‌اندازی شود) صعودی خواهد بود یا نزولی؟
حتی اگر این جریان‌ها زمان‌بر باشند، می‌تواند فضایی برای عملکرد فوق‌العاده فراهم کند و از ETH حمایت بیشتری به عمل آورد. در مجموع می‌توان گفت که دو ماه آینده احتمالاً نوسانات بیشتری را به همراه خواهد داشت و در اواخر سپتامبر این وضعیت بهبود می‌یابد.
به عبارت دیگر اگر اقتصاد آمریکا به رکود برود، سرمایه‌گذاران خرد احتمالاً از ورود به موقعیت‌های جدید در سهام یا ارزهای دیجیتال خودداری خواهند کرد. از سوی دیگر اگر اقتصاد همچنان به نسبت خوب عمل کند و فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش دهد، می‌تواند موجب آزاد شدن نقدینگی بیشتری شود و حضور سرمایه‌گذاران خرد را افزایش دهد.
از طرف دیگر هم در ماه نوامبر انتخابات آمریکا را پیش رو داریم که در آن افزایش هزینه‌های مالی بدون توجه به نتیجه، رخ می‌دهد. این موضوع به‌عنوان یک انگیزه قوی برای خرید بیت‌کوین به عنوان جایگزینی برای سیستم مالی سنتی مطرح می‌شود.
نکات کلیدی هفتمین کنفرانس جامعه اتریوم (EthCC)
هفتمین کنفرانس جامعه اتریوم روی موضوعات فنی کلیدی از جمله موارد زیر، متمرکز بود:
- مقیاس‌پذیری لایه 2 (L2)
- صدور استیکینگ ETH
- تعامل میان زنجیره‌ای و موارد دیگر
پنل‌ها و بحث‌های کنفرانس (شامل سخنرانی کلیدی ویتالیک بوتیرین، یکی از بنیان‌گذاران اتریوم) نقشه‌راه اتریوم را به عنوان یک لایه کاملاً غیرمتمرکز و ایمن برای L2های مختلف تأیید کردند.
توجه مستمر اتریوم به نقش خود به عنوان یک لایه تسویه‌دهنده L1 نشان می‌دهد که احتمالاً لایه اجرایی آن در کوتاه‌مدت از نظر گس (واحدهای محاسباتی) به طور قابل‌توجهی مقیاس نخواهد یافت. به جای آن، تمرکز بیشتری بر افزایش ظرفیت دسترسی به داده‌ها برای ذخیره‌سازی L2 دارد.
البته این موضوع به معنای رکود در کاربرد ETH نیست. برعکس، تنوع L2ها رویکردهای فناوری مختلفی را به سرعت به رقابت می‌کشاند. پلتفرم‌های L2 مانند Optimism، Base، Arbitrum و Starknet در EthCC مزایای منحصر به فرد فناوری و اکوسیستم خود را به نمایش گذاشتند.
توانایی L2ها در رقابت سریع بر فناوری‌های مختلف، یک نقطه قوت منحصربه‌فرد در رویکرد مدولار است و این نکته‌ای است که پیش‌تر به عنوان یکی از نقاط قوت اتریوم مورد تأکید قرار گرفته بود.
با این حال، تعامل عمومی بین L2ها همچنان یک موضوع چالش‌برانگیز است. در حالی که بسیاری از راه‌حل‌ها از نظر فناوری قابل اجرا به نظر می‌رسند (با تعهدات مختلف)، هنوز برنده غالبی که شامل همه زنجیره‌ها باشد، وجود ندارد.
استانداردهای ارتباطی به دلیل اثرات شبکه معمولاً بازارهای برنده‌محور دارند، اما تعامل در دنیای رمزارزها چالشی اضافی در حل تعارض منافع خواهد داشت. به عبارت دیگر، توانایی پروتکل‌های تعامل در کسب درآمد از پذیرش استاندارد خود، این فضا را به یک بازی نزدیک به صفر تبدیل می‌کند. به نظر می‌رسد که تحقق کامل تعامل همچنان یک چالش باز باقی مانده و ممکن است ماه‌ها یا حتی سال‌ها طول بکشد تا به یک استاندارد روشن تبدیل شود.
به نظر نمی‌رسد که موانع موجود در زمینه تعامل‌پذیری باعث شوند که تجربه کاربری در حوزه کریپتو مانع از جذب کاربران جدید شود. مفهوم حساب انتزاعی و پذیرش حساب‌های هوشمند در حال افزایش است. فراتر از لایه زیرساخت اصلی، به نظر می‌رسد توسعه‌دهندگان بیشتری از برنامه‌های غیرمتمرکز (dApp) به دنبال استفاده از گس و تراکنش‌های همراه هستند تا تجربه dApp را ساده‌تر کنند.
همچنین، فناوری کلید جلسه که تأیید خودکار تراکنش‌ها تحت شرایط خاص را ممکن می‌سازد، نویدبخش این جریان است و می‌تواند به کاهش اصطکاک تجربه کاربری dApp به ویژه در حوزه مالی غیرمتمرکز (DeFi) و بازی‌ها کمک کند.
مسائل استیکینگ و رستیکینگ نیز از موضوعات مهم در این حوزه به شمار می‌روند. افزایش نسبت استیکینگ که اکنون 28٪ از کل عرضه ETH است و کاهش حاصل از آن در APY خالص استیکینگ ممکن است چالش‌هایی را برای امکان‌سنجی اقتصادی استیکرهای مستقل در بلندمدت به وجود آورد.
همچنین نگرانی‌هایی درباره رشد و تمرکز توکن‌های استیکینگ مایع (LST) مطرح شده است. اگرچه نتیجه‌گیری قطعی نمی‌توان گرفت اما پیشنهادها شامل کاهش منحنی انتشار پایه (که به‌طور نظری باید رشد استیکینگ را متعادل کند) تا تعیین استانداردهای LST برای ایجاد تنوع و رقابت بیشتر بودند.
در عین حال، رستیکینگ هم با چالش‌هایی در زمینه زمان‌بندی پیاده‌سازی مواجه بود. نه پرداخت‌ها و نه کاهش اعتبار هنوز در هیچ لایه امنیت مشترک به اجرا درنیامده‌اند. علاوه بر این، در مورد اهمیت خدمات اعتبارسنجی فعال (AVS) نسبت به اندازه ETH رستیک شده در کوتاه‌مدت و میان‌مدت ابهاماتی مطرح شده است که پیش‌تر به عنوان یک ریسک به آن اشاره کردیم.
با اینکه محوریت بحث‌ها در رویداد اصلی EthCC بیشتر بر روی لایه زیرساخت متمرکز بود اما تعدادی از برنامه‌های کاربرمحور نیز در رویدادهای جانبی معرفی شدند. این برنامه‌ها شامل موارد زیر هستند:
- داده‌های بلاکچین تجزیه‌شده با هوش مصنوعی
- بازی‌های دائمی آن چین
- بازارهای پیش‌بینی نوآورانه
به نظر می‌رسد نسبت زیرساخت به برنامه همچنان به سمت پروژه‌های بنیادین متمایل‌تر از آن چیزی است که بسیاری به آن امیدوار بودند.
جمع بندی
در این مطلب بخشی از گزارش سه ماهه سوم کوی بیس را در اختیارتان قرار دادیم. برای خواندن گزارش کامل، می‌توانید بر روی لینک منبع کلیک کنید.
منبع: coinbase
